2014年一季度LED產(chǎn)業(yè)投資策略分析
文章來源:恒光電器
發(fā)布時間:2014-02-05
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LED照明正處于滲透率快速提升的黃金3年。預計2014年全球LED照明將增長90%，數(shù)量滲透率將達到20%。由于LED照明的短制程以及技術(shù)相對容易掌握，質(zhì)量，中國在LED照明的細分領(lǐng)域均已具備成本優(yōu)勢，將成為全球LED照明主要生產(chǎn)基地。2013年國內(nèi)LED室內(nèi)照明市場增長86%，CE認證，以往在年底市場出現(xiàn)的去庫存，LED天花燈，產(chǎn)品降價的現(xiàn)象本季并未出現(xiàn)，國內(nèi)資訊，這些都是需求旺盛的結(jié)果。我們估計2014-2015年的增速為65%和43%。
LED照明受益程度排序為光源、芯片、封裝、燈具。光源最受益LED照明浪潮，但缺乏純粹意義上的LED照明公司，LED筒燈，高彈性股并不常見。建議關(guān)注作加法、通過跨界方式準備介入LED照明應用的公司，包括洲明科技、三安光電以及德豪潤達。目前是以標準化程度比較高的光源需求釋放為主，這個階段具有制造優(yōu)勢廠商更能夠發(fā)揮優(yōu)勢。傳統(tǒng)類公司在這方面具有更好的成本控制能力，如陽光照明、。芯片領(lǐng)域推薦三安光電。封裝行業(yè)建議關(guān)注瑞豐光電和鴻利光電。
2014年是家居照明品牌創(chuàng)立期，渠道為王，而新經(jīng)濟模式可能導致渠道重構(gòu)。LED光源比較適合純電商模式運作，而LED燈具更適合采用OTO模式。建議重點關(guān)注洲明科技的新渠道策略的落地，并關(guān)注陽光照明在這方面的進展。
目前LED公司的2014年市盈率在25-30倍，對于行業(yè)前景有一定預期，恒光電器，節(jié)能與環(huán)保，建議以中長線眼光，配置競爭力強和戰(zhàn)略布局好的公司。就價值評估而言，目前滲透率可提升的空間是比短期增長速度更重要的參數(shù)，國際資訊，以2013年為基礎(chǔ)來看，LED照明的滲透率提升空間約為6倍，而如果以2014年為基礎(chǔ)，其提升空間約為2.5倍。近期行業(yè)催化劑有二，LED照明品牌，其一，1Q14需求好，照明產(chǎn)品，開工普遍優(yōu)于往年，戶外照明，商業(yè)照明，預計LED公司整體會出現(xiàn)超預期；其二，2013年的節(jié)能照明招標補貼延遲，口碑， led商業(yè)照明，可能在2014年上半年，尤其是1Q推出。
